Loi de Gresham
La loi de Gresham énonce que « la mauvaise monnaie chasse la bonne ». Quand deux monnaies coexistent sous cours forcé, la moins saine circule et la plus saine est thésaurisée. Elle explique pourquoi le bitcoin est épargné plutôt que dépensé en zone euro/dollar. Sa réciproque (loi de Thiers) prend le relais en cas d'effondrement monétaire.
La mauvaise monnaie chasse la bonne
La loi de Gresham énonce que, lorsque deux monnaies coexistent à un taux légal imposé, la moins valorisée intrinsèquement circule tandis que la plus précieuse est thésaurisée. Le public dépense la moins solide et garde la meilleure.
Origine historique
Attribuée au financier anglais du XVIe siècle Thomas Gresham, la formulation exacte est plus ancienne et concerne notamment les pièces métalliques dont la teneur en or ou en argent variait.
Bitcoin et fiat
Beaucoup observent que dans les économies à monnaie faible, les acteurs dépensent les billets locaux et conservent les bitcoins. C'est une illustration moderne de la loi de Gresham, conditionnée par la perception de qualité monétaire.
Inversion possible : loi de Thiers
Lorsque le cours forcé n'est plus crédible, la dynamique s'inverse : la bonne monnaie chasse la mauvaise, dynamique parfois nommée loi de Thiers. Cette bascule s'observe dans des contextes d'effondrement monétaire.
Termes lies
- Loi de ThiersLa loi de Thiers est l'inverse de la loi de Gresham : en cas d'effondrement monétaire, la bonne monnaie chasse la mauvaise. Les agents fuient la monnaie qui se déprécie pour celle qui conserve sa valeur. C'est ce qui se produit en hyperinflation, quand le dollar puis le bitcoin remplacent la monnaie nationale.
- Monnaie fiatUne monnaie fiat est une monnaie sans valeur intrinsèque imposée par décret de l'État (du latin « fiat » : qu'il soit fait). Sa valeur ne repose que sur la confiance et la coercition. Toutes les grandes monnaies depuis 1971 (fin de Bretton Woods) sont fiat. Bitcoin est conçu comme une alternative à ce système.
- Cours légalLe cours légal est l'obligation légale d'accepter une monnaie pour le paiement des dettes. Il transforme un médium de paiement en monopole étatique. Le Salvador a fait du bitcoin une monnaie à cours légal en 2021. La plupart des États n'accordent ce statut qu'à leur monnaie fiat.
Glossaire inspire du dictionnaire de Loic Morel sur Pandul.fr.